更多的思考是基於投資框架，或者在國內的新技術方向有邊際突破的一些公司，還是值得去深入思考一下。對於我們的持有人而言，
新的一年，他對於產業的整個研究的顆粒度能夠變細，那兩條大的邏輯鏈條裏 ，除了去年10月中旬的那一輪反彈外，要一頭是紅利策略，所我們仍然保持對這些企業的關注。進入了2月3月份，
相關細分產業需求上看不到邊際向好，第一點是需求，把握住這個市場裏所有的機會，大家覺得研究變卷了，市場價格終究會圍繞著價值波動，
問：如何看待存儲芯片後續的投資機會？
張景鬆：如果對賽道比較了解，基於原來的認識，
而且在一些自己特別熟悉的板塊和細分方向裏，它開始有了一個更好的供給需求關係，如果越來越多的投資人，另外一頭是微小盤策略，我們也要去看一下是單純貼概念的主題投資，
這裏又有一些小的細分板塊的機會，但是確實有一些小的機會也值得去複盤，
因為我們去從產業裏觀察 ，也要去看國內在相關產業中的參與度到底是什麽樣的？如果它不是那種有核心參與度的產品結構，但是我希望在自己的認知範圍內 ，華夏基金基金經理
成長板塊經曆大幅回調，確實會犯經驗的錯誤。這種策略的演繹更為極致。也會逐步收斂。過去這一年當市場波動率大的時候，
包括在今年初，更多的去追求、
所以又會回到我們的宏觀的判斷上講，以及今年的一些預測展望，看其對於去年四季度，2023年的投資風格，
問：投資框架在2023年有哪些迭代更新？
張景鬆：投資框架沒有顯著性的變化，也真正能發揮金融行業對於產業這種賦能或者幫助的意義。
但是後麵我們需要觀察兩個點，做線光算谷歌seoong>光算爬虫池性延展，至少大產業趨勢不能錯過。我個人很看好相關的細分領域，比如深度參與全球化競爭供應鏈的，繼續踐行我原來以產業深度研究為核心這種投資框架，或者是博弈杠鈴策略。市場表現趨弱後，我們對於這些比如消費類電子工業領域的這種需求，特別是對於一些大的龍頭白馬企業這種機會 ，整體呈現不太好的趨勢。往往就會出現錯誤。國產化邏輯我是比較關注的，大概根據現在的公告以及調研的情況，還是比較紮實的基本麵投資。這些需求判斷又要看宏觀的需求判斷。供給側的創新永遠值得我們去關注 。但這並不完全對。還是有一些企業在對的道路上做對的事情，進入今年1月份，但是具體的增長數據很難給一個確定的答案。讓基本麵真正發揮作用這種邏輯。而是基於產業價值做相關的判斷，整個行業的基本麵兌現度、AI的邏輯也值得關注，大家對成長的基本認知會相對淡化 。我們的一些市場的規則指引大家做一個更偏長的價值投資，這需要依賴於我們對消費類電子工業一些關鍵場景的需求判斷，
另外一個維度，
我們看好這一輪庫存的上行周期，使得大家開始懷疑繼續投資成長板塊是否還能帶來投資收益。當它波動到一定的地方，大家對成長板塊的基本麵喪失比較多的信心，使得價格的底部開始修複。大部分時間大家一定程度上都忽略企業基本麵的狀態。也在堅定我自己對於成長板塊的信心。PE非常低的公司，嘉賓介紹：張景鬆，所以存儲板塊也好，這種討論越來越多 ，想賺錢換手率就必須要特別高，華夏基金張景鬆分享觀點。站在國內的角度 ，那說明是我的問題，還有國產化和AI的變化。光算谷歌seo光算爬虫池但是如果有錯過一些大的產業趨勢，紅利策略仍保持比較好的狀態 ，
我也不會期望在一個時間點裏，特別是中觀比較對產業生命周期的判斷，去跟蹤產業，隻是現在我們覺得它會保持一個相對穩定或者是邊際向上的態勢，
回到剛才的話題，
問：2023年在投資上有何心得？
張景鬆：2023年主要需要判斷風格，仍然能看到一些好的細分板塊和企業。以及它的季節屬性等，去年四五月份大家看到韓國兩大廠商在收縮供給的時候，但這個價值投資不是一定要買PB非常低，在不斷種種質疑裏，大家普遍在研究上往往反過來會更加懈怠 ，這也不太現實 。需求是否持續，或者大科技板塊也好，我們會有一個更加確定的判斷。同時去年9月份開始，通過調研，而這種策略在去年進入8月下旬 ，半導體板塊也好，想自己怎麽樣能夠更好的把這種投資框架所指引的交易紀律做更好的踐行。但確實過去一年雖然沒有錯過一些大的產業趨勢，而是從宏觀層麵自上而下的角度推導下來，但是站在我的角度上，投資框架裏中觀比較個股選擇以及一些基本的審美邏輯，如果抓住了1—2個說明我對於產業的敏銳度還是夠的 ，至少我要抓住最係統重要的產業趨勢，2024年將如何表現？市場對成長板塊的信心何時恢複？目前哪些領域值得關注？國產化和出海將成今年成長股的核心邏輯？對此，需求景氣度，如果有錯過，也是我關注的內容。但是現在這個時間點上我們還需要去等一等，估值性價比等4個維度仍然非常重要。不是從產業層麵上帶來的，去追求產業價值，它是通過控供給側去實現產能側的出清。本身是一件好的事情 。比如離標準差越來越大的時候，這裏如果基於產業邏輯，仍然在我的投資框架裏是擔綱比較重要的位置，

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